365bet官网 no 狗万官网下载地址 bte365几倍号 356bet和体育彩票 365bet官网app 365棋牌客户中心 356bet开户赌场 365体育投注结算时间 356bet娱乐场官网app 国际cc网投网址系统 356bet网 bet366平台 狗万账户钱怎么转 开元棋牌网址 365体育投注日博官网 365bet提现时间 365体育在线总代 365体育投注信誉怎么样 外围365软件 bet365足球赔率 开元棋牌真的吗 bet365投注平台 bt365网址 msports app 万博 365棋牌ios版 365bet官网体育注册 365棋牌大厅下载 365体育投注台湾登录器 bet36官网体育投注 狗万的信誉好 365体育投注真人体育 狗万平手盘让球 武汉外围网站365 皇冠det365可靠吗 cc国际洗衣店 网址狗万 beat365怎么样 bte365英超联赛欧冠 365bet官网足球网开户 为啥356bet上不去 万博体育app客戶端下载 356bet哪个是真的 苹果bet356 app bt365取不出钱 英国bet365提现要多久 狗万 代理平台 365棋牌官方免费下载 best365网站是干什么的 开元棋牌的网站 新利365棋牌游戏

视界--深圳频道--人民网

2019-09-23 06:38 来源:中国前沿资讯网

  视界--深圳频道--人民网

  今天乐福拿到了23分12个篮板4次助攻,正如很多球迷所言,虽然打勇士不太利索,但是打东部的任何球队,乐福都能给你安排的明明白白的。第4分钟,李在诚点球点推射被封堵。

对于重建中的北京男篮来说,第七名的成绩已经完成了赛季初球队制定的目标,而整个季后赛中北京队的表现,也让相当一部分赛季初唱衰北京队的人改变了自己的看法。能赢一场是一场,能拿一分是一分,对于现在的恒大来说,这就足够了。

  能赢一场是一场,能拿一分是一分,对于现在的恒大来说,这就足够了。被赞虽败犹荣,北京男篮虽然输了,但让外界看到了自己的斗志,也展示出了实力,他们的未来很是值得期待。

  他写道,就像我曾经说过的,我不说话,只用行动证明。当然的确还有地方可以提高,职业体育里没有满足,永远都能提高。

乐福接着说道。

  朱彦西赛季报销,王骁辉也遭到伤病困扰,换句话说,这支北京男篮已经是半残了,可辽宁男篮差点被拖入五场大战。

  作为亚冠新军,权健被前亚冠冠军好好上了一课。尤其是球队的核心福特森,整场比赛,他在三分线外9投0中,虽然送出了25分11次助攻,但是很多时候无脑表现让李春江也是头疼不已。

  对自己一个赛季的表现打分,杰克逊说道:如果打分的话,满分10分的话我打5分,我从欧洲联赛来到CBA,对于我来说还是学生,还有许多东西需要重新学习,很重要的是从夏训到赛季,我经常看着镜子里的我,需要把我想要的东西打出来转化到比赛当中去,我希望通过后面的训练能够把我的5分以后变到10分。

  只是森林狼固然取得一场漂亮的胜利,但美中不足的就是替补大将罗斯受伤。除了在进攻端不给力之外在防守端无论是防守哈德森还是防守郭艾伦他都顶不住这两人的冲击,一点不夸张的说有刘晓宇在场基本上就是北京的一个防守黑洞。

  詹姆斯还是东部之王,今天詹姆斯得到35分7个篮板17次助攻0次失误,他是自1983-84赛季以来,单场17助攻0失误年纪最大的球员。

  但是在他退役之后却丑闻缠身。

  对于重建中的北京男篮来说,第七名的成绩已经完成了赛季初球队制定的目标,而整个季后赛中北京队的表现,也让相当一部分赛季初唱衰北京队的人改变了自己的看法。第64分钟,金珍洙禁区左侧传中,金信煜后点推射上演帽子戏法,权健1-5落后。

  

  视界--深圳频道--人民网

 
责编:
注册

视界--深圳频道--人民网

北京时间3月24日,骑士队主场以120-95大胜太阳,连续七次大胜对手,25分的分差也是两队历史最大的一次。


来源:凤凰财经综合

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华

导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度重视,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,幅度也可能相当急剧。

金融缩表一波未平,财政收紧冲击再袭,监管大年切勿掉以轻心。5月3日,财政部、发改委、司法部、央行、银监会和证监会等6部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预【2017】50号),财政部负责人同时进行了答记者问。50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行系统的冲击,这再次显示了政策层自上而下对防范金融财政风险的高度重视,预示除了金融机构的全面去杠杆和影子银行缩表外,财政领域也正在开启一轮防风险监管整治风暴,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,而且在强势监管下,短期收缩降幅很可能更加急剧。

50号文重点落脚在摸底整改地方违规担保、清理地方借道融资平台和PPP项目变相隐蔽融资等行为,尽管多数规定在43号文、16年4号文、88号文等曾提出,但亦有些措施和要求具有新意,主要包括4大方面:

1)禁止地方政府违规担保,开展地方融资担保清理整改。(1)设立政府性债务领导小组,尽快组织地方政府及其部门融资担保行为摸底排查;(2)于2019-09-23前清理整改到位;(3)逾期不改的部门、市县政府,依法追究责任人的责任。

2)加强平台公司融资管理,加速向市场化国企转型。(1)地方政府不得以公益性资产、储备土地注入平台,不得承诺将储备土地预期出让收入作为平台公司偿债来源,不得利用政府性资金干预金融机构正常经营;(2)强调融资平台在境内外举债时,地方政府应向债权人主动书面声明不承担政府融资职能(这是新提法);(3)金融机构不得要求或接受地方政府及其所属部门提供担保函、承诺函、安慰函等任何形式的担保。

3)首次提出规范地方PPP融资。(1)不得以借贷资金出资各类投资基金,严禁地方利用PPP、产业基金等变相举债;(2)不得以任何方式向社会资本方承诺回购投资本金、承担投资本金损失、承诺最低收益;(3)不得对有限合伙基金等任何股权投资方式附加额外条款变相举债。

4)再次强调规范地方政府融资。(1)一律只能在国务院批准的限额内发行地方债融资;(2)不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式,要求或决定企业为地方政府变相举债;(3)不得为任何单位和个人以任何方式提供担保,不得承诺为任何单位和个人的融资承担偿债责任。

50号文对财政风险监管全面加强,厘清地方政府与融资平台、城投平台和PPP主体的边界范围,避免地方政府显性或隐性大量举债带来金融风险的上升,我们认为,将对年内地方融资和城投风险估值具有深刻影响:

50号文标志着持续近2年的广义财政宽松周期终结,地方准财政、融资和投资遭遇收紧。15年以来在稳增长和金融宽松大环境下,各类准财政工具层出不穷,创造了极为宽松的广义财政融资环境。地方政府借道影子银行、PPP、政府产业基金、项目收益债进行各类明股实债、变相融资和违规担保等层出不穷,2016年仅城投债、专项建设债、产业基金和PPP相关融资就高达6.5万亿。50号文标志着准财政风向从宽松转向收紧,地方对城投平台、PPP等的隐性担保面临剥离,变相举债受限。由于地方政府是基建投资的最重要驱动力,融资收缩将引发地方投资和经济减速风险加剧,压低贷款和社融规模,债务压力骤增。

PPP、产业基金等准财政的变相融资受限,对信贷和社融撬动明显降温,对基建拉动作用减弱。在43号文限制融资平台举债后,一些地方政府开始通过PPP和政府产业基金,以明股实债和夹层融资等方式变相融资,一定程度上绕开了严格管制,出资方金融机构也认为这些企业与地方政府联系密切,具有隐含的政府担保,导致了广义政府债务的快速积累。50号文发布后,我们认为这一变相融资通道将大幅收紧,一旦资金成本大幅攀升,则不少项目的IRR恐难以满足要求,地方、企业和金融机构三方均面临缩表和潜在不良风险。

城投债信用利差面临进一步走扩风险,但相对产业债的风险溢价难上更高。从16年12月以来,城投与国开债的信用利差从30Bp左右走扩至110bp以上,尽管创下16年以来新高,但与历史相比仅处于30%左右分位数水平,随着广义信用收缩、政府隐含担保消退,信用利差仍有进一步走扩空间。而从城投与产业债的相对信用利差看,目前3Y、5Y,AA城投债与产业债的相对利差从16年4季度的-40bp和-85bp(当时是城投国开化)飙升至180bp和150bp,已调整至历史高位,在没有城投违约爆发情况下,相同期限、评级的城投债已相对产业债更具有一定性价比优势,相对利差上升空间有限。

紧缩政策多面来袭,城投债一级发行利率跳升恐将持续。4月以来央行、财政、银监、证监和保监会对金融财政风险监管不断升级,广义信贷和广义财政均大幅收紧,地方担保清理,政府刚兑和救助信仰全面打破,城投平台无论从银行机构还是债券市场的融资面临全面收紧。17年1-4月城投债发行量4275.3亿,净融资仅-712.3亿,较2016年同期下降5643亿和7203亿,为历史最低水平;不仅发行缩量,一级招标利率还出现跳升,受中证登将可质押债券的评级提高至AAA级,AA+及以下评级的债券将无法入库冲击,新发城投的流动性溢价大幅走高,部分银行也收紧对城投平台的放贷规模,市场需求遇冷,一级发行利率跳升恐将成为常态。

由于自身造血能力较差,城投债在紧缩周期中更易遭受“戴维斯双杀”。在2011年和2013年的紧缩大环境中,当时央行和政策层均严厉收紧了地方融资平台和影子银行的融资,同时房地产市场降温,土地资产和出让收入大幅下滑,地方财力下降,导致城投公司面临净资产和经营收入双重下降风险,尤其中西部地区可能尤为明显,持续融资能力恶化,直至新一轮宽松周期到来才得到缓解。因此,我们担心如果本轮影子银行、财政风险监管全面收紧,地方财政、融资、基建下降风险将大幅升温,城投债的后续调整空间恐怕仍然较大。

政策风向是决定城投债风险的关键。根据多年以来的情况看,对于地方融资平台和城投债的各种政策理解,要把握大方向而不能仅纠结于文字,制度通常都会讲的很严格,但实际执行会在“防控增量风险”和“化解存量风险”之间摇摆,而政策本身尤其是再融资政策也会根据不同时期的环境而大幅调整。把握政策风向和主要矛盾,是理解城投债投资风险和机会的关键。

债市最好的策略仍是等待。昨日股债商品再遭大跌,虽然经济与投资出现见顶拐头迹象,但债市短期仍难以乐观,随着6月美联储加息再起、券商清理资产池类债券业务开展、银行委外持续赎回、半年末MPA考核和资金紧张来袭,影响市场的负面因素仍然持续。我们也相信,绝望的背面是希望,未来将会迎来一个更富弹性、更具安全边际的债券市场,但眼下,债市最好的策略仍是休养生息,等待冬天过去。

[责任编辑:李愿 PF015]

责任编辑:李愿 PF015

推荐

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到:
365bet官网提款快吗 bet366官网 365电玩棋牌 365官方投注体育网 cc国际客服 狗万冲值不到账 bt365体育在 365官方投注体育网 356bet开户网 外围足球投注365 356bet官网网址多少 365体育投注是真的吗 356bet游戏 bet365官网注 万狗滚球
365体育投注开户注册 狗万怎么进 外围365是什么网站 365bet官网提现不了 狗万取款 免费 体育备用bet365 bet365 滚球作弊 365bet账号 365棋牌非绑定设备登录 狗万当天提现 bte365平台怎么样 狗万维护 狗万大额提款 365棋牌是黑平台 365指间棋牌 开元棋牌苹果版 365棋牌贴吧怎么做 bet365 体育投注余额 滚球365让盘 365棋牌客服微信多少 cc国际加盟官网
bet365提现’ bet365真正官网是哪个 365bet在线网投 365体育75365 com 365bet网投 太陽城网站开元棋牌 356bet真人体育 开元棋牌娱乐平台 365棋牌苹果版怎么下载不了 bet365手机投注开户 365体育投注走地 万博manbetx3.0app 356bet开户娱乐 365体育投注官网什么样 bet365英国 365棋牌有没有客服电话 bet365体育投注合法吗 356bet体育足球 356bet找不到直播 bt365在哪注册 365滚球大小分
北京早点小吃加盟店 四川早点加盟 早餐饮品加盟 早点快餐加盟店 早点粥加盟
早餐店加盟哪家好 全国连锁加盟 舒心早餐加盟 早龙早餐加盟 早餐类加盟
清美早餐加盟 杨国福麻辣烫加盟费 江西早点加盟 四川特色早点加盟 早餐加盟网
早餐免费加盟 早餐早点店加盟 加盟包子 早餐加盟排行榜 早饭加盟